每週市場簡報 2022 年 9 月 19 日 

中國/香港

• 中國內地8月主要經濟數據好過預期。8月規模以上工業增加值按年升4.2%，為五 個月高位。社會消費品零售總額按年升5.4%，為半年最高。首八個月固定資產投 資按年升5.8%。按月比較，工業、投資及消費分別增長0.3%、0.4%及下跌 0.1%。雖然主要指標出現積極變化，但統計局指出國際環境仍然複雜嚴峻，國內 經濟恢復基礎仍不牢固。

• 另一方面，房地產行業活動仍嚴重收縮。首八個月全國房地產開發投資累計下跌 7.4%，創2020年3月以來最大跌幅。房屋新開工面積跌幅擴至37.2%。首八個月 商品房銷售跌27.9%。

• 內地樓價亦持續下跌，路透社測算，8月七十個大中城市新建商品住宅售價按年跌 幅擴大至1.3%；按月則轉跌0.3%，跌幅創2021年11月以來最大。國家統計局數 據顯示，上月新建住宅價格指數按月上升的有19個，遠少過7月的三十個；下跌 的城市有五十個，較6月多十個。

美國

• 美國8月消費物價指數（CPI）按年升幅降至8.3%，但仍高過市場預期；按月則上 升0.1%。數據反映，能源價格下跌，被食品價格及屋租上升抵銷。扣除食品及能 源價格，8月核心CPI按月升幅意外擴大至0.6%、按年升幅擴大至6.3%，主要因為 房屋成本、醫療護理和新車按月上漲。

• 8 月份核心CPI高於預期，導致投資者重新調整聯儲局收緊政策的預期。利率期貨 顯示，市場估計聯儲局9月議息會議加息1厘的機會升至逾3成，加息0.75厘的機會 降至近7成。

• 美國8月份零售銷售按月增長0.3%，好過預期。由於消費開支繼續轉投服務業，加 上能源價格回落，核心指標（撇除汽車和汽油）按月增長保持在0.3%。零售銷售 偏重商品部份，未有根據通脹調整。指標內唯一的服務類別為食品服務，數字按 月升1.1%。

• 另一方面，美國8月份工業生產按月收縮0.2%。由消費者主導的生產和建築用品略 跌，商業設備和用品及國防和太空設備則上行。製造業產出按月略升0.1%，開採 活動（包括能源生產）維持不變。

新興市場

• 俄羅斯央行減息半厘至7.5厘，是今年第五次在預設的政策會議上減息，受到通脹 放緩，以及需要減息刺激貸款以壓抑經濟下滑。不過，央行聲明未有提供利率指 引，只是表示家庭及企業的通脹預期仍然高企，可能反映再次減息的可能性降低。 央行表示，截至9月9日俄羅斯通脹率14.1%，2022年底時可能介乎11-13%。央行 重申，期望通脹率在2023年回落至4%的目標水平。

歐洲

• 英國國家統計局公布，8月CPI按年升幅降至9.9%，較7月份回落0.2個百分點，主 要因為汽油成本下跌。市場原本估計通脹率會升至10.2%。8月CPI按月升0.5%， 低於預期的0.6%。扣除能源、食品及煙酒的核心CPI按年升6.3%，按月升0.8%， 兩者都符合市場預期。

亞太區

• 日本8月貿易逆差升至創紀錄水平，主因是資源價格飆升，以及日元貶值所造成 的進口成本增加。日本8月出口按年增長22.1%；進口按年增長49.9%。8月貿易 逆差為28,173億日圓，創單月最大貿易逆差紀錄。數據顯示，期內日本對中國出 口按年增長13.5%，對美國出口增加33.8%。

債券

• 市場仍然憂慮美國聯儲局將會大幅加息，作為衰退警告的孳息曲線進一步倒掛。 美國兩年期債券孳息率於16日收報3.871厘；十年期債券孳息率則收報3.455厘。

商品

• 美國8月通脹數據高過預期支持美元強勢，令金價受壓。紐約期金於16日收市報每 盎司1,683.5美元，一星期累計下跌2.6%。

• 原油價格下跌，部分原因是美元強勢，市場亦憂慮美國聯儲局大幅加息，將抑制 全球經濟增長和對燃料的需求。紐約期油收市報每桶85.11美元，一星期計跌1.9%。

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