每週市場簡報 2022 年 9 月 13 日
中國/香港
• 中國最新的公布顯示主要物價數據回落，主要是基於疫情近期在中國多點散發， 各地實行不同程度的封控措施，抑制支出需求。中國8月消費者物價指數（CPI） 按年增2.5%，低於7月增幅，也低於市場預期的2.8%
• 路透社分析說，中國經濟正面臨下行壓力及偏冷的核心需求，數據讓市場對通膨 的擔憂再次降溫，讓官方在貨幣、財政以及產業政策的配合上提供更靈活空間。 預料中國政府將在未來幾個月加快投資項目落地，以投資促進消費，並擴大有效 信貸需求。
• 與此同時，受到國際原油、有色金屬等大宗商品價格波動傳導以及中國國內部分 行業市場需求偏弱等多種因素影響，8月工業品價格走勢整體下行。工業生產者價 格指數（PPI）年增率由7月的4.2%回落至2.3%，低於預期的3.2%。
• 中國人民銀行15日起下調金融機構外匯存款準備金率2個百分點，外匯存款準備 金率將由現行8%調至6%。市場分析，估將釋放約190億美元外匯流動性，減輕人 民幣單邊貶值壓力。中國銀行研究院高級研究員王有鑫說，外匯存款準備金率是 重要的跨境資本流動宏觀審慎政策工具，在美國聯儲局預期繼續大幅加息等壓力 下，人民幣匯率和市場情緒有明顯變化，這時候調整外匯存款準備金率可發揮穩 定匯率和市場情緒作用。
美國
• 美國聯儲局將於20至21日舉行議息會議，高盛調高聯儲局加息幅度預測。高盛最 新估計，聯儲局9月會加息0.75厘，11月會加息0.5厘，兩者均較原先估計的高25 點子，12月則維持加息0.25厘的預測，意味美息2022年底會升到3.75至4厘水平。
• 高盛稱，聯儲局官員希望在經濟沒有步入衰退的情況下降低通脹，而且必要時願 意延長加息時間，但他們似希望看到很多一致的證據，以證明壓抑通脹正處軌道 上，而且基於勞工市場仍然強勁，故不擔心貨幣政策過度收緊的風險。
• 隨著近期汽油價格回落，紐約聯儲銀行最新消費者調查顯示，美國8月消費者物價 指數(CPI)按年升幅由7月的8.5%，放緩至到8.1%；至於扣除食品和能源價格的核 心CPI，升幅由7月的5.9%擴大至6.1%。是聯儲局本月議息前最後一個重磅經濟數 據，而最新調查顯示，美國消費者對未來的通脹預期進一步下降。
新興市場
• 巴西地理統計局(IBGE)公布，受燃料價格漲幅急劇放緩影響，巴西8月居民消費價 格指數(CPI)按年升幅進一步放緩至8.73%(前值10.07%)，為2021年6月以來最低， 結束連續十一個月錄得雙位數通脹率，但大致符合市場預期升8.72%。巴西2022 年及2023年的通脹預期分別為6.61%和5.27%。
歐洲
• 位於慕尼黑的智庫Ifo警告稱，俄羅斯限制天然氣供應導致能源成本飆升，正在對 德國經濟「造成嚴重破壞」，並將導致2023年國內生產總值(GDP)下降0.3%，與 6月份時預測的3.7%相比顯著放緩。
• 根據英國國家統計局聲明，英國7月經濟增長由6月的下跌0.6%，轉為略增0.2%。 英國央行目前預測，由於能源和糧食帳單金額飆高，造成英國通脹率達到四十年 高位，因此英國經濟將在2022年底前落入衰退。
亞太區
• 日本公布經修訂第二季國內生產總值(GDP)，由早前的2.2%上調至3.5%，高於市 場預期的2.9%，原因是當地解除疫情限制刺激消費者和企業支出。農林中金研究 所首席經濟學家表示，日本增長勢頭或難以持續，因全球經濟仍面臨各種不確定 性，物價上漲正在抑制國內消費。
債券
• 受美國聯儲局進一步收緊貨幣政策的預期影響，美國國債息率上升。美國十年期 債券孳息率於9日收報3.321厘，連續第六周上升。
商品
• 金價上升，因為美元回落。紐約期金於9日收市報每盎司1,728.6美元。
• 原油期貨價格反彈，主要是受到實際供應減少加上俄羅斯總統普京警告，若限制 俄羅斯天然氣價格，或停止向相關國家供應石油、天然氣等所致。紐約期油於9日 收市報每桶86.79美元，一星期計微跌0.1%。
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