每週市場簡報 2022 年 8 月 1 日

中國/香港

• 中共中央政治局召開會議，分析研究當前經濟形勢，部署下半年經濟工作。會議 並未強調經濟增速目標，亦未宣布新的刺激政策，反而重點強調「動態清零」不 能動搖，引發投資人對於中國經濟前景擔憂，壓抑中港兩地股市走弱。

• 中國内地6月全國規模以上工業企業利潤按年增長0.8%，由連續兩個月下降轉為 增長，利潤增速較上月回升7.3%，呈加速恢復態勢。國家統計局表示，6月份隨 著產業鏈供應鏈進一步恢復，工業企業效益明顯改善，多數行業利潤回升。不 過，統計局指工業企業利潤增速仍處於低位，成本持續上升，虧損面仍較大，部 分企業生產經營面對較多困難，當局將繼續推動穩定工業經濟措施落地見效。

美國

• 美國聯儲局宣布再次加息0.75厘，利率目標區間上調到2.25至2.5厘。聯儲局承認， 近期支出及生產指標開始回軟，但目前就業增長仍強勁，失業率保持低位。該局 預期持續加息將是合適，並準備好在適當時候調整政策。另外，當局將按計劃在9 月加快縮表，國債及按揭抵押證券每月縮減上限合共增至950億美元。 • 聯儲局主席鮑威爾在議息會議後表示，聯儲局可能需要另一次異常大幅度加息， 又說在某個時候減慢加息步伐亦可能是合適的，但目前未有定論。他表示，未來 加息幅度將取決於數據，並且逐次會議作出政策決定，不再提供利率前瞻指引。

• 美國第二季國內生產總值(GDP)以年率計按季意外收縮0.9%，連跌兩個季度，陷 入技術性衰退，市場原預期增長0.5%。上季消費者支出增長1%，創兩年來最慢增 速；企業支出下降，受設備及非住宅投資疲弱拖累；政府支出連續三個季度減少。 • 美國6月個人收入按月升0.6%，個人支出亦按月升1.1%，兩者都多於市場預期。 期內，個人消費支出(PCE)物價指數按月升1%，核心PCE物價指數升0.6%，略高 於預期，反映通脹壓力未有放緩跡象。

新興市場

• 巴西全國消費者價格指數15(IPCA-15)7月按月增長0.13%，增速較6月份的0.69% 大幅放緩，是2020年6月以來單月環比增幅最小的一個月。巴西地理統計局指出， 對IPCA-15增幅放緩貢獻最大的是交通和住房領域，分別下降1.08%和0.78%。這 兩個領域的價格指數下降反映出巴西聯邦政府6月底採取的降低燃料、電力商品流 通服務稅的政策效果。

歐洲

• 歐元區7月消費者物價調和指數(HICP)初值，按年升幅由6月的8.6%，進一步增至 8.9%，再創歷史新高，由於高能源價格，以及加工食品和服務價格飆升。期內， 扣除食品和能源的核心HICP初值按年升幅，由4.6%加快至5%。

• 歐元區第二季經濟增長初值按年增長4%，按季升0.7%，表現均好過預期，雖然區 內最大經濟體德國經濟表現略差過預期，但西班牙、法國和意大利表現好過預期。 不過，國際貨幣基金組織(IMF)下調了2022年歐元區經濟增長預測至2.6%，德國 等受俄烏戰爭影響較大的國家，經濟增長預測下調幅度較大。

亞太區

• 南韓第二季GDP初值出乎意料按季增長0.7%，市場原預期會減慢至0.4%。第二 季經濟增速加快，由於放寬防疫措施後，私人消費止跌回升3%，創一年來最大升 幅。另外，第二季出口按季跌3.1%，是兩年來最大跌幅。資本投資跌1%，連跌4 個季度，但跌幅比首季的3.9%收窄。

• 日本6月工業生產按月升8.9%，增速遠高於預期的3.7%，主要受惠於中國放寬防 疫限制，促進日本的機動車、電氣機械和電子零件及設備的生產。不過，有政府 官員表示，零部件供應延誤問題仍存在，產出仍有下行風險。

債券

• 美國聯儲局主席在議息會議後的言論被市場認為偏鴿，加上美國第二季經濟再次 收縮，市場預期加息步伐將會放緩，美國國債孳息率下跌。兩年期債息跌7個基點 至2.90厘，十年期債息跌10個基點至2.66厘。兩者孳息率曲線仍然處於倒掛狀態。

商品

• 投資者預計聯儲局將減慢加息步伐，美債孳息率下跌，黃金避險吸引力上升。紐 約期金於29日收報每盎司1,781.8美元，一星期累計升3.1%，7月累計則跌1.4%。

• 國際油價反彈逾2%，由於俄羅斯削減對歐洲的天然氣供應，局勢緊張導致利比亞 產量仍不穩定，對供應的擔憂，加上投資者對石油輸出國組織及以俄羅斯為首的 盟友(OPEC+)很快會增加供應的預期減弱，帶動油價表現。紐約期油於29日收報 每桶98.6美元，一星期累計升4.1%。

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